红枣期货：关注实际减产情况枣价区间震荡走势

7 月底天色炒作岑岭期之后，红枣期货在13000-14000 元/吨区间持续震动至今，与其他农副产物走势比拟较颇为强势，红枣主团结约在10 月19 日最高冲至14015 元/吨，受新季减产撑持，红枣合约呈近低远高的价钱分列。新年度红枣正在陆续上市，贸易库存水平必然会提高，新枣收购成本仍然对盘面形成撑持，需要存眷实际减产幅度和传统需求的预期兑现。

新季红枣的产量仍然存在不合，认为减产幅度从20%-40%不等，后期跟着新季收购加工等工作睁开，估计产量情形也会逐渐晴明。本年低温冻害以及六七月份一连高温天色等不良天色增加，对红枣产量产量和质量有很大损害，前期坐果倒退显着，后期坐果受生长周期缩短导致品质欠佳。只是本年新疆供水充实且人员举止不受疫情影响，精巧的田间治理或有所降低之前红枣减产预期。

今朝新疆产区收购价钱差别较大，以质讲价且下树时间分歧、价钱也纷歧样，个中阿克苏主流价钱在6.80-7.20 元/公斤，阿拉尔区域7.20-8.00 元/公斤，麦盖提区域指导价钱8.00-8.50 元/公斤。各地红枣开秤价与客岁同期比拟大幅高开0.50-1.00 元/公斤，且持续呈现稳中上涨之势。当前新季红枣减产已被确认，枣商和枣农博弈较为严重，枣商对高价采购心态郑重，但考虑到抖音、快手等资讯网站信息畅通普遍，枣农囤枣待涨心理也粘稠。

红枣消费具有显着的季候性，其发卖旺季首要集中在春节、端午节、中秋节等节沐日前后。与客岁同期比拟，疫情影响消退，估计四时度购销同比转好。只是从河北省2023 年红枣周度成交量来看，粗俗消费苏醒的迹象依旧迟缓，部门时期更是低于疫情前的水平，整体消费需求不足且难见起色。资讯网站统计数据显示，红枣作物年内库存依旧是下降趋势，但期末库存同比增加近30%。对于期末库存的实际数量，笔者难以进行有效统计，资讯网站的同比和环比更改情形姑且当做参考，我们认为国内枣市的去库存压力照样对照大。

2022/23 年度红枣存储商利润较好，有利于客商新季采购备货积极性，但究其原因或者更多的是后期因为枣商入疆难题导致枣价大幅下滑。当前新货较少且质量欠安，销区主流成交仍以陈货为主，优质陈货市场接管度高于新季，存眷后期新季红枣质量情形。新疆主产区新季灰枣少量下树，参考主产区平均价钱7.47元/公斤，河北销区新货一级灰枣价钱参考10.00-10.50 元/公斤，运费650 元/吨，毛利润折合快要1.03 元/公斤，该利润水平与往年同期比拟处于较低位置。

固然新季红枣质量下降显着，但因为红枣期货交割质量尺度修订，扩充交割品级，可交割品级体量增多，交割品仍然足够。凭据《郑州商品生意所干制红枣期货买卖细则》第二十四条划定，现对红枣期货替代交割品升贴水通知如下，适用于红枣期货2312 及后续合约，自红枣期货2312 合约挂牌之日起施行：“280个/千克<每千克果粒数≤340 个/千克且干基总糖含量≥70%”的替代交割品，贴水3000 元/吨。其余品级替代交割品的升贴水连结不变。红枣期货自2019 年4月30 日上市运行至今，期货尺度越来越获得市场共识，红枣加工能力也在敏捷提拔且工艺流程越来越不乱和成熟，涌现出了一批以交割库为代表的红枣企业，引领了整个红枣财富的成长。因为红枣粗俗加工产能和冷库库容增加，有利于红枣原料资源的行使。交割品的扩充以及财富链粗俗的成长，在作物年度的前期是利多撑持，但陪伴着红枣产物持续发卖以及更远期新季红枣的再生产，加倍考验的是终端消费市场的接管能力，需求持续的疲软，势必会络续增加红枣商业商的压力，正所谓高价按捺需求，将来的风险弗成轻忽。

我们需要注重存眷根基面以及宏观面合营，若是红枣消费显现显着好转或许客商入市非常积极，不清扫近月大幅走强的或者。粗俗企业加大现货采购，将进一步提拔现货升水，撑持近月合约，加大近远月价差。同时，现货企业在买入红枣现货时，建议在期货市场做卖出套保，从而为现货保价。估计跟着时间推移，新季红枣仓单..数量也会增加，而且多以二级和三级交割品为主。

从红枣根基面来看，红枣仍难以解脱大区间震动的思路，固然红枣新季年度产量和质量并不睬想，但需求同样缺乏亮点，“独行其是”的上涨只会进一步按捺粗俗消费，天色炒作岑岭期所形成的阶段性价钱高点很难冲破，但减产属实也对价钱组成撑持。跟着新季红枣收购睁开，季候性供给压力在当前期价并没有施展，新季红枣可选择性增加，在经济不景气的情形下，粗俗需求方必然会触犯高价，这就意味着期价在升水前提下持续性上动作能不足。把持上，采收期近，供给端利多络续消化，需小心高位回落风险，存眷后续收购价钱和入库情形。红枣期货作为季产年销农产物，本年大部门时间近低远高的价差款式也解说红枣市场远期压力小且利润预期增加，对此加工企业在远月合约上可凭据自身利润预期择机套保，行使期货对象实现不乱经营。