西部证券
策略专题报告2024年12月05日
索引
内容目录
一、2024大势和风格回顾5
二、2025年大势展望：资本市场改革牛6
2.1国内有望量价齐升6
2.2内部温和复苏，外部输出通缩6
2.2.1四季度GPD增长加速，明年上半年有望延续6
2.2.2复盘历史看，关税对权益影响中性7
2.3明年增长需由内至外，全面开花8
2.4资本市场改革牛，内需消费衔接投资成为长期增长驱动力8
三、2025风格和行业配置展望9
3.12025配置展望9
3.1.1成长9
3.1.2顺周期9
3.1.3红利10
3.22025节奏展望10
四、2025主题策略：科技打头阵，后看再通胀16
4.12024年主题回顾16
4.2“活跃”资本市场，主题投资依然有可为17
4.2.1为何2024年是主题投资大年？17
4.2.22025年主题投资仍有何为，AI等产业景气投资有望加持18
4.3牛市的主线一直都是宏大叙事19
4.42025年主题展望：科技打头阵，后看再通胀21
4.5科技打头阵：“十五五”筹备之年，关注新质生产力与自主可控21
4.6AI掘金热：2025，看多AI应用24
4.6.1比MAGS7表现好的那些公司24
4.6.2AI的投资阶段25